NBI per Victoria Homes III

1. Sintesi

Gli investitori stock.estate hanno l'opportunità di cofinanziare una linea di finanziamento di 212.583 EUR (obiettivo di raccolta), fino a 312.583 EUR (valore massimo dell'offerta) a favore di VZ Ideal Home Solutions SRL, società del gruppo North Bucharest Investments (NBI), per l'acquisizione di un portafoglio di appartamenti nel complesso Victoria Homes (Oxford by Victoria Homes), Bulevardul Pipera, Voluntari, accanto alla foresta di Băneasa. 112.583 EUR sono già impegnati da 78 investitori dell'offerta pubblica precedente (NBI per Victoria Homes II) e 100.000 EUR di nuova raccolta sono necessari per raggiungere l'obiettivo, con fino a 200.000 EUR di nuova raccolta accettati fino al valore massimo, alle stesse condizioni, dal 1 al 30 ottobre 2026, su una durata di 6 mesi con scadenza il 30 aprile 2027. Il prestito prevede un tasso di interesse annuo progressivo tra il 10,00% e l'11,00%, fissato al momento della sottoscrizione di ciascun investimento in base all'importo investito; gli interessi sono pagati mensilmente e il capitale è rimborsato integralmente alla scadenza. Il prestito è garantito da un'ipoteca di primo grado su appartamenti completati e iscritti del portafoglio del gruppo NBI valutati almeno il 150% dell'importo raccolto (loan-to-value non superiore al 66,7%), iscritta prima dell'erogazione dei fondi. Investimento minimo: 100 EUR.

2. Analisi della località

Victoria Homes si trova su Bulevardul Pipera a Voluntari, nelle vicinanze della foresta di Băneasa, ed è collegato al nord di Bucarest tramite Bulevardul Pipera ed Erou Iancu Nicolae. La foresta di Băneasa dista 5 minuti e l'aeroporto internazionale Henri Coandă circa 15 minuti. Le scuole internazionali nelle immediate vicinanze includono l'American International School of Bucharest e la Olga Gudynn International School (4 minuti) e la Cambridge School of Bucharest (11 minuti). Le opzioni commerciali includono Mega Image Concept Store (4 minuti), Lidl (5 minuti) e Băneasa Shopping City (19 minuti); World Class e Stejarii Country Club sono a circa 15 minuti.

L'area di Pipera, sobborgo settentrionale di Bucarest, si è affermata come una delle località più ricercate per gli immobili residenziali premium. Il suo richiamo deriva dal mix di complessi residenziali moderni e ville singole, spesso in comunità recintate con piscine, aree verdi e parchi giochi, e dalla vicinanza alla British School of Bucharest e all'American International School. L'area è apprezzata da famiglie, espatriati e professionisti dei settori IT e finanziario e beneficia dell'accesso diretto all'autostrada A3, alla tangenziale e alle stazioni della metropolitana Pipera e Aurel Vlaicu.

3. Profilo del promotore

Il complesso. Oxford by Victoria Homes è realizzato da ASCO Construcții, impresa con 30 anni di attività e un portafoglio che copre residenziale a bassa e alta densità, hotel e centri congressi, uffici e spazi commerciali, realizzati in Romania e anche in Egitto, Tanzania, Ciad, Seychelles, Ruanda e Zambia.

Il mutuatario. Il beneficiario del prestito è VZ Ideal Home Solutions SRL (CUI 38432308, Registro delle Imprese J2017018415407, costituita il 1° novembre 2017), società rumena specializzata nell'acquisizione e rivendita di immobili residenziali premium nel nord di Bucarest. È interamente controllata da North Group Investments S.R.L. e fa parte del gruppo North Bucharest Investments (NBI), un insieme di società affiliate con sede a Bucarest attive nell'acquisizione residenziale, rivendita, marketing, design d'interni e gestione immobiliare. La sede legale è in Calea Floreasca 133-135-137 e Str. Cornescu 50-52, piano 1, Settore 1, Bucarest, e l'amministratore è Pavel Musteață.

La società applica la strategia NBI di acquisto e rivendita: acquisisce unità completate e iscritte nei migliori complessi residenziali a prezzi di portafoglio negoziati e le rivende agli acquirenti finali attraverso la rete di vendita del gruppo. VZ Ideal Home Solutions è stata redditizia in ogni esercizio dal 2018 ed è un mutuatario consolidato su stock.estate, con le linee precedenti rimborsate integralmente o in corso.

4. Panoramica del progetto

• Tipo di immobile: appartamenti residenziali completati con 2, 3 e 4 stanze nel complesso Victoria Homes; solo acquisizione e rivendita, nessun lavoro di costruzione o sviluppo viene finanziato
• Località: Bulevardul Pipera 159, Voluntari, contea di Ilfov, accanto alla foresta di Băneasa
• Il complesso: 20 edifici con regime di altezza P+3E+4R su 45.667 mq, per un totale di 899 appartamenti
• Stato giuridico: le unità sono acquisite come proprietà completate e iscritte nel registro immobiliare; nessun permesso di costruzione si applica a questa transazione
• Destinazione dei fondi: la linea (212.583 EUR all'obiettivo, fino a 312.583 EUR) è destinata all'acquisizione del portafoglio di appartamenti contrattualizzato da VZ Ideal Home Solutions in Victoria Homes
• Garanzia: ipoteca di primo grado su appartamenti completati e iscritti del portafoglio del gruppo NBI, valore aggregato pari ad almeno il 150% dell'importo raccolto, su base prezzo di acquisto
• Tempistica dell'ipoteca: iscritta nel registro immobiliare prima dell'erogazione; i fondi sono rilasciati esclusivamente nella seduta notarile
• Exit: rivendita delle unità agli acquirenti finali attraverso la rete di vendita NBI entro la durata di 6 mesi

5. Analisi di mercato

Il mercato residenziale di Bucarest ha chiuso il 2025 con un prezzo medio richiesto di 2.204 EUR/mq, in aumento del 16,6% su base annua (Imobiliare.ro), con il nuovo stock premium nel nord della città, Pipera inclusa, scambiato sopra i 2.500 EUR/mq. Il nord di Bucarest ha costantemente superato la media cittadina sia nella crescita dei prezzi sia nell'assorbimento, sostenuto dalla concentrazione di datori di lavoro multinazionali, scuole internazionali e accesso diretto a metropolitana e autostrada.

Sviluppi comparabili nell'area includono Cosmopolis, una grande comunità autosufficiente con oltre 4.800 abitazioni vicino a Ștefăneștii de Jos, e New Point, rivolto ai professionisti di Pipera con appartamenti moderni e sicurezza. Oxford by Victoria Homes si differenzia per la posizione accanto alla foresta di Băneasa combinata con l'accesso urbano tramite Bulevardul Pipera.

Due fattori definiscono la seconda metà del 2026. L'aumento dell'IVA sugli immobili residenziali dal 9% al 21% dal 1° agosto 2026 rappresenta un freno alla domanda di nuove costruzioni in rivendita; il Parlamento ha prorogato l'aliquota del 9% fino al 30 settembre 2026 per gli acquirenti con contratti preliminari. L'interruzione dell'ANCPI dal 14 luglio all'11 agosto 2026 ha rinviato un volume elevato di transazioni; e-Terra è nuovamente operativo dall'11-12 agosto 2026 e l'arretrato accumulato è in fase di smaltimento, quindi ipoteche e vendite possono essere nuovamente registrate normalmente. La durata di 6 mesi della linea limita l'esposizione degli investitori a entrambi.

6. Analisi finanziaria

Economia della transazione. L'intero importo raccolto con questa campagna (212.583 EUR all'obiettivo, fino a 312.583 EUR al valore massimo: 112.583 EUR già impegnati dall'offerta pubblica precedente più tra 100.000 EUR e 200.000 EUR di nuova raccolta) è destinato all'acquisizione del portafoglio di appartamenti. Le unità sono rivendute agli acquirenti finali con un margine obiettivo del 25% sul costo di acquisizione. La tabella seguente è presentata al valore massimo dell'offerta (312.583 EUR); all'obiettivo di raccolta si applicano proporzionalmente gli stessi margini.

Copertura della garanzia. Ipoteca di primo grado su appartamenti del gruppo NBI valutati, su base prezzo di acquisto, almeno il 150% dell'importo raccolto (LTV non superiore al 66,7%), iscritta prima dell'erogazione.

Dati finanziari del mutuatario (EUR, bilanci depositati):

VZ Ideal Home Solutions è stata redditizia in ogni esercizio dal 2018. Il fatturato netto è cresciuto del 197% nel 2024 e di un ulteriore 117% nel 2025, a 5,71 milioni EUR, con un utile netto di 540.067 EUR e un patrimonio netto di 1,25 milioni EUR a fine 2025. Le rimanenze immobiliari detenute per la rivendita sono salite da 3,54 milioni EUR a fine 2024 a 4,55 milioni EUR a fine 2025, con 917.591 EUR di cassa e conti bancari. La società ha un rapporto di credito con Libra Internet Bank, interamente rimborsato.

Profilo di credito (Termene.ro, 8 settembre 2026). Rischio commerciale: basso (8,3/10). Rating di insolvenza: classe D (probabilità stimata 0,56%). Altman Z-score: rischio basso. Rischio legale: basso. Stato fiscale: attiva, soggetto IVA, nessun debito verso l'ANAF. Il rapporto finanziario e legale completo è disponibile nella sezione Documenti.

Fonte di rimborso. Il capitale è rimborsato dalla rivendita degli appartamenti di Victoria Homes e delle unità in giacenza della società attraverso la rete di vendita NBI.

7. Finanziamento e opportunità di investimento

Parametri del prestito

Come funziona il tasso progressivo. Il tasso di interesse annuo di ciascun investimento è determinato al momento della sottoscrizione, in base all'importo investito, e resta fisso per l'intera durata. Gli investimenti di 1.000 EUR o superiori ricevono il tasso massimo dell'11,00% annuo. Gli investitori non pagano alcuna commissione di piattaforma su questa campagna.

Canali di rimborso, in ordine di preferenza: (1) rivendita degli appartamenti di Victoria Homes e delle giacenze esistenti del mutuatario; (2) flussi di cassa e apporto di capitale a livello del gruppo NBI; (3) rifinanziamento bancario; (4) una successiva linea di finanziamento stock.estate.

Piattaforma. stock.estate è una piattaforma di crowdfunding autorizzata ECSPR (ASF Romania, licenza PJR28FSFPR/400002) ai sensi del Regolamento (UE) 2020/1503.

8. Rischi e mitigazioni

• Rischio di rimborso / inadempimento. Il mutuatario potrebbe non onorare i pagamenti previsti. Mitigazione: la società è stata redditizia in ogni anno dal 2018, detiene 4,55 milioni EUR di appartamenti completati per la rivendita (fine 2025) e ha le linee stock.estate precedenti rimborsate o in corso; l'ipoteca di primo grado fornisce una copertura del 150%.
• Rischio del ciclo di vendita. Se le unità di Victoria Homes si vendono più lentamente del previsto, il rimborso del capitale al sesto mese dipende da altre fonti di liquidità. Mitigazione: la rete di vendita del gruppo, le giacenze esistenti e i canali di rimborso sopra elencati; in caso di proroga gli interessi maturano al 13,00% annuo.
• Rischio settoriale e fiscale. L'aumento dell'IVA dal 9% al 21% dal 1° agosto 2026 dovrebbe comprimere la domanda di nuove costruzioni in rivendita nella seconda metà del 2026. Mitigazione: la durata di 6 mesi limita l'esposizione; la garanzia è costituita da stock completato e iscritto in uno dei sottomercati più liquidi di Bucarest.
• Rischio di valutazione della garanzia. La copertura è espressa su base prezzo di acquisto anziché su una perizia indipendente. Mitigazione: la copertura del 150% offre un cuscinetto del 33,3% rispetto al prestito; tutte le unità designate sono completate e iscritte, quindi immediatamente trasferibili.
• Rischio di concentrazione. Società del gruppo NBI hanno altre linee in corso sulla piattaforma. Mitigazione: questa linea dispone di una propria ipoteca di primo grado dedicata, iscritta prima dell'erogazione; le offerte precedenti del mutuatario sono indicate nel KIIS.
• Rischio di liquidità. Non esiste un mercato secondario per questo strumento. Mitigazione: nessuna oltre la durata fissa di 6 mesi; gli investitori dovrebbero dimensionare la propria allocazione di conseguenza.
• Rischio di piattaforma. Qualora stock.estate non fosse più in grado di amministrare il contratto di prestito, è necessaria una soluzione alternativa. Mitigazione: stock.estate nominerà un amministratore terzo del prestito o trasferirà il contratto direttamente agli investitori; la piattaforma opera con licenza ASF PJR28FSFPR/400002.

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Il titolare del progetto dichiara che, per quanto a sua conoscenza, non sono state omesse informazioni e che le informazioni non sono fuorvianti né manifestamente inesatte. Il titolare del progetto è responsabile della redazione della scheda contenente le informazioni chiave sull'investimento (vedi Documenti).